又吹又捧，美联储三把手：过去已非常有效地完成任务

纽约联储主席威廉姆斯上周末参加了一场不对外开放的会议，他的讲话于美东时间周一公布。

威廉姆斯同时兼任联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，拥有对货币政策的永久投票权，被视作美联储的“三号人物”。

对新冠疫情期间的通胀飙升辩护

尽管许多学者和经济学家批评美联储对通胀的反应迟钝，通胀在2021年开始加速，到2022年6月达到9%，美联储直到2022年3月才停止量化宽松并开始加息。

此番，威廉姆斯对2021年通胀爆发时美联储的延迟反应进行了辩护。

他指出，在大流行期间，政策制定者面临的是极端的不确定性和经济下行风险，又吹又捧，美联储三把手：过去已非常有效地完成任务首要任务是确保金融体系的稳定和流动性。

威廉姆斯强调，美联储的行动重点是管理极端风险，而非仅仅预测通胀或提前加息。他认为美联储在这方面做得非常有效。

威廉姆斯回应称，一旦通胀问题变得清晰，美联储便迅速采取了果断措施。

美联储计划在2025年进行五年一次的政策评估，届时将详细讨论从疫情中吸取的政策教训。英国央行已委托前美联储主席本·伯南克审查其对通胀的反应，伯南克建议使用多种情景与公众沟通。美联储官员已经开始在演讲中采用这种方法。

在讨论当前经济状况时，威廉姆斯对当前经济状况的看法是，他相信美联储将能够将通胀率降至其2%的目标。美联储主席鲍威尔表示，政策评估的详细规划将在年底开始，尽管目前还未准备好讨论具体细节。

将“情景”作为新的沟通方式

美联储官员们正在探索使用"情景"作为新的沟通方式，以更好地向公众解释政策举措的前景和不确定性。

这种沟通方式的采用得到了前美联储主席本·伯南克在4月份对央行预测方法的独立审查中建议的推动。

疫情后的复苏多次出乎华尔街和美联储经济学家的预料，导致市场对利率的预期发生突变。美联储理事丽莎·库克认为，考虑各种情况的"情景"可能是一个非常有用的工具。美联储官员们，如亚特兰大的拉斐尔·博斯蒂克和旧金山的玛丽·戴利，已经开始使用情景来描述经济可能的不同演变路径及其对借贷成本的影响。

美联储的主要沟通工具是官员对失业率、GDP、通胀和政策利率的个人预测的季度摘要，即经济预测摘要（SEP）。然而，一些官员，如芝加哥联储主席古尔斯比和前克利夫兰联储主席梅斯特，建议在SEP中增加更多细节，以更好地与公众沟通潜在的政策路径。

他们提议发布一个匿名矩阵，将官员对利率的预测与对增长、失业和通胀的预测联系起来，并用风险情景来补充SEP。

其他官员，如库克和圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆，虽然没有呼吁重新制定SEP，但倾向于将情景作为解释政策如何应对前景风险的常规工具。穆萨勒姆强调，就最有可能和不太可能的情况沟通，是稳健决策的重要组成部分。

这种沟通方式的变化反映了美联储对市场预期和政策沟通的重视。杜克大学研究教授艾伦·米德表示，美联储官员的言论表明，他们正在思考如何改进沟通政策。虽然美联储通常对政策文件的修改持谨慎态度，但美联储主席鲍威尔表示，沟通方式的改进将在央行长期战略评估的范围内进行。