日报文章：日元汇率何去何从？

参考消息网7月20日报道《日本经济新闻》7月17日刊登题为《日元汇率何去何从？》的文章，全文摘编如下：

外汇市场上周出现了日本政府和日本央行干预日元汇率的猜测。市场人士最大的关注点是美国降息的动向。美国将举行总统选举，欧洲出现了政治风险，不确定因素可谓不少。关于今后的日元汇率，一方面有人预测日元可望缓慢升值，另一方面也有看法认为日元会贬至1美元兑换170日元左右。

日元汇率年初在1美元兑换140日元左右波动，基本倾向日元贬值、美元走高。6月以后，日本和美国的利率差趋于缩小后，日元仍持续缓慢贬值。这是因为，以投机者为中心实施的筹集低息日元、投资高息美元的“日元套利交易”非常活跃。

11日公布的6月美国消费者物价指数(CPI)给上述动向泼了冷水。摩根大通银行首席外汇策略师棚濑顺哉指出，CPI低于市场预期，“成为美国降息预期进一步看涨的契机”。

在预测今后日元汇率走势方面，多数市场人士关注美国联邦储备委员会年内降息的次数。根据美国利率期货的价格变动预测金融政策走向的FedWatch工具显示，年内降息次数为3次的概率最大，接近60%。

美国降息基本是日元升值、美元走弱的主要原因。棚濑指出：“从与日元汇率高度相关的联邦基金利率期货的动向看，如果年内降息1次，日元汇率会达到适当水平，即1美元兑换157日元左右。”

瑞穗银行首席市场策略师铃木健吾表示：“9月以后降息会被纳入考虑。预计日元汇率有可能升至1美元兑换155日元。”

但是，福冈金融集团首席策略师佐佐木融认为，“年内不太可能降息3次”。他提醒说：“通货膨胀程度还很高，而且股价上涨的资产效应有可能提升消费。”三井住友银行首席策略师宇野大介也认为，“CPI保持在3%左右的高位，市场并没有那么倾向于降息”。

与美国相反，日本的货币政策动向被认为对日元汇率的影响较小。铃木指出：“实际工资水平已经2年多呈负增长，国内生产总值(GDP)也较为低迷。在经济缺乏支撑的情况下，日本央行很难决定上调利率。”

如果7月上调利率，也有观点认为，“短期内很可能以日元升值来做出反应，但如果今后加息预期不提高，日元升值就没有可持续性”。

11日美国CPI数据公布后，日元对美元汇率一度上涨，市场人士普遍猜测日本政府和日本央行对日元汇率实施了干预。

有看法认为，“在投机性的日元贬值、美元升值压力增大的情况下，如果在美国经济指标疲软的背景下干预日元汇率，那会是个很好的时机”。

佐佐木融在日本银行工作时曾有过干预汇率的经历，他说：“日元贬值、美元升值的趋势从未因干预汇率而停止过。每当进行干预时，外汇储备就会减少，因此容易引起投机性的日元抛售。”棚濑也表示：“干预汇率的效果还取决于美元的整体趋势。”

引发日元汇率波动的主要原因是美国总统选举。在15日开幕的美国共和党全国代表大会上，前总统特朗普被正式提名为该党总统候选人。13日特朗普在宾夕法尼亚州演讲时遭遇枪击事件后，越来越多人认为特朗普获胜的可能性增大。

宇野指出：“出于对特朗普获胜会导致财政恶化的预期，美元具有通过美国加息而升值的迹象。”他认为，日元汇率有达到1美元兑换170日元的空间。

特朗普2017年就任美国总统时，市场普遍认为美元将走强。但在他任期内，日报文章：日元汇率何去何从？美元汇率并没有明确的方向。铃木说：“特朗普将把政策重点放在哪里，目前还不得而知。”也有人认为，美国总统选举后，股市行情可能会大幅波动。（编译/刘洁秋）