手握大唐不夜城等顶级流量密码，曲江文旅为何仍要靠卖资产回血？

本报（chinatimes.net.cn）记者王敬北京报道

7月9日，曲江文旅（600706.SH）发布了预亏额度较大的2024半年度业绩预告，延续上年亏损态势。

身处西安这一网红旅游城市，曲江文旅运营管理的文化旅游景区业务主要包含“西安曲江大雁塔•大唐芙蓉园”、西安城墙景区、大明宫国家遗址公园三个国家5A级景区，国家4A级景区曲江海洋极地公园，国家级旅游休闲街区大唐不夜城步行街等多个文化旅游景区。

其中，大唐不夜城、大唐芙蓉园和大雁塔等都是西安大热的文旅项目。然而，尽管手握这些流量密码，曲江文旅却迟迟难破盈利之痛。

公司先是业绩预告“失准”并因此受到监管关注，公司董事长耿琳也被实施留置调查。此外，在业绩受到应收账款坏账拖累的情况下，公司无奈出售旗下核心资产“回血”。

盘古智库高级研究员江瀚接受《华夏时报》记者采访时表示：“曲江文旅上半年续亏的情况反映了公司在运营管理和财务控制上可能存在的挑战。”他进一步指出，旅游行业的盈利不仅依赖于流量，还受到多重因素的影响。运营成本上升、营销策略效果不佳、市场竞争加剧导致利润空间压缩，或是应收账款管理不善导致的资金流动性问题等都会影响经营业绩。因此，即便手握优质旅游资源，也需通过精细化管理和创新经营策略来提升盈利能力。

就公司业绩预告及近期经营情况，《华夏时报》记者致函曲江文旅进行采访，但截至发稿未获回复。

应收账款坏账拖累业绩，上半年续亏

根据业绩预告，曲江文旅预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润预计亏损1.50亿元至1.80亿元，上年同期盈利1291.28万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1.52亿元至1.82亿元；上年同期盈利285.81万元。

业绩预亏的主要原因是，本期应收账款预期信用损失模型较上年同期发生变动，计提坏账准备金额增加。这也意味着，曲江文旅延续了2023年的亏损态势。

1月30日，曲江文旅曾披露2023年年度业绩预盈公告，预计2023年会实现归母净利润约1700万元到2300万元，同比实现扭亏为盈；扣非后净利润约-1000万元到-400万元。

对于业绩实现扭亏为盈，曲江文旅彼时表示，报告期内，旅游市场持续回暖，公司大唐芙蓉园、海洋极地公园等收入，以及酒店餐饮、体育赛事等业务收入较上年同期增加。

然而，业绩预告却与实际情况相差甚远。4月24日晚间，曲江文旅披露了2023年业绩预告修正公告，公司判定应收账款预期信用损失模型变动，坏账增加约1.92亿元，导致2023年度全年净利润将出现亏损。

下修业绩当日，上交所就曲江文旅业绩预告更正相关事项下发监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、监事、高级管理人员、中介机构及其相关人员。

6月21日，曲江文旅又因业绩预告不准确收到陕西证监局的警示函。陕西证监局指出，与此前披露的业绩预告相比，公司修正业绩及最终业绩盈亏性质发生变化。

农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅接受《华夏时报》记者采访时指出：“曲江文旅2023年业绩预告与年报数据存在较大差异，反映出公司存在财务报告质量不高、内部控制不健全等问题。同时，公司可能存在资金链紧张、债务负担沉重等问题，导致业绩下滑。”

6月27日，公司对上海证券交易所监管工作函进行回复，对年报中应收账款、代垫款等问题进行了说明。

2023年年报显示，曲江文旅近两年应收账款均超10亿元，此外公司在2023年还有1.07亿元其他应收款，其中代垫款1.01亿元。曲江文旅表示，公司高度重视应收账款事项，进一步强化内部业务管理流程，明确管理职责，提高管理水平。同时对管理协议已到期的景区，公司不再接受委托，不再新增相应的应收账款。公司于2024年6月6日召开第十届董事会第五次会议，审议通过了《关于转让全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司100%股权暨关联交易的议案》并提交6月27日召开的2023年度股东大会审议，本次交易完成后，西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司将不再纳入公司报表范围，预计可降低公司应收账款金额约3.1亿元（具体以经审计后数据为准）。

曲江文旅称：“目前公司积极与各欠款方沟通协商，持续跟进催收。公司实控人曲江管委会组织召开专题会议，明确要求对拖欠公司应收管理酬金进行梳理、核实和确认，并积极筹措资金，加快偿还进度。目前实控人已有相关方案，公司正在持续跟进回款安排，敬请广大投资者注意投资风险。”

风波不断，控股股东所持股份遭冻结

连续亏损之下，曲江文旅近期频繁对旗下资产进行处置。7月2日，曲江文旅披露《关于公开挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%股权及1.67亿元债权的公告》，公司拟在产权交易中心公开挂牌转让西安曲江唐邑投资有限公司40%的股权及1.67亿元债权。

一个月前，手握大唐不夜城等顶级流量密码，曲江文旅为何仍要靠卖资产回血？曲江文旅公司刚刚以4201.38万元的价格将全资子公司西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司。

2023年年报显示，核心景区运营管理与酒店相关资产是曲江文旅的核心业务，营收占公司总营收的64.18%

对于曲江文旅出售核心资产股权，万事利餐饮集团创始人、总经理吴兆君接受《华夏时报》记者采访时表示，曲江文旅转卖核心资产将对公司产生短期资金补充效果，缓解财务困境，但也可能削弱其长期竞争力和资产规模。这一举措可能是公司战略调整的一部分，但需谨慎权衡短期资金需求和长期发展潜力。

江瀚也表示，这一举措可能有助于曲江文旅快速回笼资金，缓解当前的财务压力。通过出售核心资产股权，公司可以获得一笔可观的现金流，用于偿还债务、补充运营资金或进行其他投资。然而，出售核心资产也可能对公司的长期竞争力和品牌影响力造成一定影响，需要公司在平衡短期财务需求和长期发展目标之间做出明智决策。

此外值得注意的是，4月以来，曲江文旅先后已5次发出关于控股股东部分股份冻结的公告，其控股股东西安曲江旅游投资（集团）有限公司（下称“曲江旅投集团”）因已到期债务问题涉及的诉讼，导致所持股权被冻结。申请方分别是招银金融租赁有限公司、浦银金融租赁股份有限公司、富邦华一银行有限公司西安分行、西安中马国际置业有限公司，欠款合计为20.47亿元。

截至目前，曲江旅投集团总计持有曲江文旅1.15亿股，占比44.9%。其中累计被冻结股份数量为5908.66万股，占其所持股份比例50.73%，占曲江文旅总股份22.77%。

针对曲江文旅当前的财务困境，江瀚认为，曲江文旅可以采取以下措施：一是加强成本控制和费用管理，通过精细化管理降低运营成本，提高经营效率；二是优化产品结构和市场布局，根据市场需求调整产品和服务，提高客户满意度和市场份额；三是加强应收账款管理，降低坏账风险，改善现金流状况；四是积极寻求外部融资或合作伙伴，通过引入战略投资者或合作方来增强公司的资本实力和抗风险能力；五是加强内部管理和团队建设，提升员工素质和工作效率，为公司的持续发展奠定坚实基础。